這其中，作為撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)杠桿的PPP模式不容忽視。在專項(xiàng)債大規(guī)模發(fā)行后，PPP已不再以投融資為核心，而以推動(dòng)基建市場(chǎng)化改革為重。
 

　　成也PPP，敗也PPP？
 

　　2013年是我國(guó)“生態(tài)文明”戰(zhàn)略實(shí)施的第一年，同時(shí)也是PPP模式高速發(fā)展的開端之年，注定了二者之間的緊密聯(lián)系。在此之后的近4年里，PPP讓環(huán)保迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
 

　　從國(guó)家入庫(kù)項(xiàng)目情況來(lái)看，環(huán)保類項(xiàng)目數(shù)量和投資額逐年遞增。尤其是水務(wù)和園林領(lǐng)域PPP項(xiàng)目集中，大量投資額動(dòng)輒十幾億元、多則上百億元的PPP項(xiàng)目出現(xiàn)。在市場(chǎng)開發(fā)較早、現(xiàn)金流回報(bào)比較穩(wěn)定的垃圾處理和污水處理領(lǐng)域，民營(yíng)資本的參與率更是高達(dá)82%。
 

　　正是因?yàn)镻PP的大力推廣，才使得很多企業(yè)收獲了大量新業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長(zhǎng)，污水處理、垃圾處理等環(huán)保行業(yè)也因此獲得高速發(fā)展。其中78%的企業(yè)擁有大規(guī)模黑臭水體治理、河道治理等非經(jīng)營(yíng)性環(huán)境項(xiàng)目。
 

　　四年后，環(huán)保PPP從炙手可熱迅速冷卻，也令環(huán)保遭遇泡沫刺破后前所未有的動(dòng)蕩。
 

　　2017年，國(guó)家開始針對(duì)實(shí)操中存在的各種泛化、異化現(xiàn)象進(jìn)行嚴(yán)格管控，促使PPP模式回歸理性。一批單項(xiàng)污泥、污水垃圾處理環(huán)保項(xiàng)目被清理或暫停。不僅如此，接下來(lái)的一年里環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP市場(chǎng)規(guī)?？s小、增速下滑，部分環(huán)保企業(yè)危機(jī)浮現(xiàn)。先河環(huán)?？偛藐悩s強(qiáng)曾對(duì)總結(jié)環(huán)保股“爆雷”指出，企業(yè)擴(kuò)張沒(méi)有錯(cuò)，但在形勢(shì)大好的時(shí)候沒(méi)有感覺(jué)到危機(jī)。
 

　　更大的問(wèn)題是來(lái)自資本金的要求。加之金融降杠桿穩(wěn)杠桿，導(dǎo)致許多環(huán)保PPP中標(biāo)“大戶”陷入財(cái)務(wù)困境。環(huán)保企業(yè)往往采取短債長(zhǎng)投、融新債償舊債的辦法來(lái)溢價(jià)收購(gòu)和競(jìng)標(biāo)投資，靠PPP項(xiàng)目滾動(dòng)融資來(lái)維持運(yùn)營(yíng)資金流動(dòng)。由于涉及的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果開始通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。環(huán)保PPP模式的根本問(wèn)題就是政府沒(méi)有新的收費(fèi)渠道，而僅僅是用財(cái)政收入來(lái)支付環(huán)境治理項(xiàng)目。
 

　　進(jìn)入2020年，“第一縷光”乍現(xiàn)
 

　　經(jīng)過(guò)歷時(shí)近兩年的清理整頓，環(huán)保PPP項(xiàng)目也進(jìn)入新一輪上升空間。在國(guó)家污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)日益加碼的形勢(shì)下，環(huán)保項(xiàng)目大多比較急迫，因此在清庫(kù)大限過(guò)后，環(huán)保類PPP項(xiàng)目最先恢復(fù)推進(jìn)。同時(shí)，PPP規(guī)范化管理水平、后續(xù)支付能力、企業(yè)專業(yè)化水平等也對(duì)項(xiàng)目是一個(gè)考驗(yàn)。
 

　　亦如此前環(huán)保專家曾預(yù)測(cè)，“PPP肯定還要繼續(xù)往前推進(jìn)，只是必須規(guī)范操作，而不能像過(guò)去那樣亂做?！比缃耧L(fēng)暴過(guò)后，重啟后的PPP也出現(xiàn)了一些新的變化。規(guī)范化，成為很多環(huán)保上市企業(yè)的訴求。
 

　　一個(gè)明顯的特征就是，環(huán)保類PPP正在回歸“專業(yè)化治理”。2月底，財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)污水處理和垃圾處理領(lǐng)域PPP項(xiàng)目合同示范文本的通知》(財(cái)辦金【2020】10號(hào))明確，將運(yùn)營(yíng)服務(wù)協(xié)議作為污水處理文本的組成部分進(jìn)行單獨(dú)簽署，而在垃圾處理文本中則將運(yùn)營(yíng)服務(wù)條款合并于PPP項(xiàng)目合同中予以體現(xiàn)。
 

　　除了促使項(xiàng)目加快落地速度外，《示范文本》還強(qiáng)調(diào)了實(shí)行“污水處理廠網(wǎng)一體化”，即在新增投資的同時(shí)強(qiáng)調(diào)盤活存量資產(chǎn)，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮有效投資。業(yè)界普遍認(rèn)為，隨著示范文本被越來(lái)越多參考，污水和垃圾項(xiàng)目的文件就可以逐步實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，從而提高PPP項(xiàng)目的運(yùn)作和管理效率。
 

　　“堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的階段性目標(biāo)！”大考近在咫尺，目標(biāo)的出爐和治污力度再次升級(jí)，意味著更多環(huán)境治理需求的產(chǎn)生。這對(duì)PPP模式而言，則意味著融合空間。這其中，大氣污染、污水與黑臭水體、危廢處置、農(nóng)村環(huán)境將是2020年環(huán)保與PPP的重要標(biāo)的。而在接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，環(huán)保+PPP蛋糕會(huì)越做越大，這將為環(huán)保企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更多商機(jī)和更廣闊的舞臺(tái)。